摘要：通潤裝備對其17億定增的第二輪審核問詢進(jìn)行了回復(fù)。整體來看，此輪審核主要圍繞其新增產(chǎn)能的消化、募投項(xiàng)目收益預(yù)測以及其他關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)上
通潤裝備對其17億定增的第二輪審核問詢進(jìn)行了回復(fù)。
整體來看，此輪審核主要圍繞其新增產(chǎn)能的消化、募投項(xiàng)目收益預(yù)測以及其他關(guān)鍵財(cái)務(wù)指標(biāo)上。
財(cái)報(bào)顯示，在收購?fù)瓿珊?，其逆變器業(yè)務(wù)2023年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入184,726.11萬元，較重組前一會計(jì)年度（2021年）累計(jì)增長105.45%。
與此同時(shí)，在毛利率上，今年一季度，該公司的光伏儲能設(shè)備及元器件制造業(yè)的毛利率為31.39%，僅低于陽光電源，要高于固德威、錦浪科技、上能電氣。
對此，該公司表示，收購?fù)瓿珊?，?biāo)的公司業(yè)績存在大幅增長，主要系充分受益于光伏及儲能行業(yè)的發(fā)展，為公司逆變器及儲能系統(tǒng)業(yè)績增長創(chuàng)造了市場空間。
產(chǎn)能上，2023年標(biāo)的公司逆變器產(chǎn)能達(dá)8,820.00MW，儲能系統(tǒng)產(chǎn)能592.34MWh，分別較重組前（2021年）累計(jì)增長113.82%、826.25%。
而根據(jù)公告，此次募投項(xiàng)目規(guī)劃新建9GW組串式逆變器產(chǎn)線、6GW戶用逆變器產(chǎn)線以及3GW儲能逆變器產(chǎn)線和5GWh儲能系統(tǒng)產(chǎn)線。
自然而然的，其擴(kuò)產(chǎn)后的產(chǎn)能消化就成為了此次審核的焦點(diǎn)之一。
數(shù)據(jù)顯示，一季度，其光伏儲能逆變器的產(chǎn)能利用率為61.54%，含委托外包業(yè)務(wù)后，則提升至75.76%，產(chǎn)銷率為89.84%。
與之相比，儲能系統(tǒng)的產(chǎn)能利用率為31.31%。
對應(yīng)的收入上，2023年，該公司的儲能業(yè)務(wù)為23,174.63萬元。
不過，在今年一季度，卻未確認(rèn)任何銷售收入，也即為0元。
對此，通潤裝備表示，2024年1-3月產(chǎn)能利用率有所下滑系春節(jié)假期影響。
此外，除新增產(chǎn)能影響外，光儲逆變器產(chǎn)線存在規(guī)劃功率限制，公司部分老舊產(chǎn)線產(chǎn)品兼容度較低，由于公司出貨結(jié)構(gòu)波動影響排產(chǎn)計(jì)劃，導(dǎo)致個(gè)別期間內(nèi)部分功率段產(chǎn)線利用率不飽和。
而對于儲能業(yè)務(wù)，則由于目前相關(guān)業(yè)務(wù)仍處于開拓市場初期，產(chǎn)能釋放需要一定時(shí)間。由于公司尚不具備液冷PACK加工以及電池艙集成等關(guān)鍵工序的生產(chǎn)能力，因此該等環(huán)節(jié)尚需以委托加工方式進(jìn)行。
與此同時(shí)，該公司給出的儲能業(yè)務(wù)沒有收入的另一個(gè)主要原因來自于產(chǎn)品驗(yàn)收周期。
根據(jù)通潤裝備的解釋，從項(xiàng)目開展到并網(wǎng)驗(yàn)收、確認(rèn)收入周期達(dá)3-6個(gè)月，項(xiàng)目周期各異且周期較長影響收入確認(rèn)節(jié)奏分布與連貫性。2024年一季度時(shí)間跨度較短，儲能項(xiàng)目收入確認(rèn)時(shí)點(diǎn)存在偶然性，因此單季度未存在儲能項(xiàng)目驗(yàn)收并確認(rèn)收入的情況具備合理性。
在收益測算上，根據(jù)該公司的數(shù)據(jù)，募投項(xiàng)目穩(wěn)產(chǎn)后每年?duì)I業(yè)收入為100億元（不含稅）。
在據(jù)此測算的價(jià)格上，戶用逆變器的銷售價(jià)格為0.09元/W，組件逆變器的價(jià)格為0.13元/w。
不過，根據(jù)最新的逆變器產(chǎn)品的中標(biāo)價(jià)格來看，主流型號的產(chǎn)品均已經(jīng)降到了0.1元/w左右。
以華電集團(tuán)2024年4月招標(biāo)的逆變器為例，其10吉瓦組串式逆變器入圍候選人給出的報(bào)價(jià)中，最低價(jià)由特變電工報(bào)出，僅為0.0983元/瓦，最高報(bào)價(jià)也僅為0.119元/瓦。即便以最高價(jià)而言，也已經(jīng)低于通潤裝備此次作為收益預(yù)測基準(zhǔn)的0.13元/w。更何況，該公司此次募投項(xiàng)目還有經(jīng)過一段時(shí)間才能投產(chǎn)。
